1月31日晚，最近10年未曾實施股權再融資的中興通訊抛出了百億級的定增預案：拟向(xiàng)不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6.87億股，募集資金總額不超過(guò)130億元，用于面(miàn)向(xiàng)5G網絡演進(jìn)的技術研究和産品開(kāi)發(fā)項目以及補充流動資金。其中，面(miàn)向(xiàng)5G網絡演進(jìn)的技術研究和産品開(kāi)發(fā)項目總投資428.78億元，拟使用募集資金91億元。

讓人大跌眼鏡的事(shì)情發(fā)生了：此方案一出， 第二個交易日中興通訊AH股齊跌，A股跌停，報收28.01元，H股下跌6.84%，報收26.55港元。據此計算，中興通訊A股市值一日蒸發(fā)130.4億元。

說(shuō)好(hǎo)的130億定增，結果市值先蒸發(fā)了130億，可謂是出師未捷身先死了。

投資者用腳投票，"19塊"的迷之尴尬

針對(duì)本次定增方案，不少投資者的分歧在于，非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6.87億股，募資不超過(guò)130億元，不少投資者由此計算此次中興通訊定增價約爲18.92元（約19塊），而該公司1月31日收盤價爲31.2元，折價幅度高達39.36%，甚至有投資者因此質疑“中興通訊這(zhè)麼(me)大幅折價定增發(fā)行，是公司向(xiàng)特定對(duì)象輸送利益”。

不得不說(shuō)，什麼(me)樣的黑天鵝都(dōu)能(néng)在A股發(fā)生，三年級小學(xué)算術題，異想天開(kāi)用130億除以6.87億股，能(néng)用這(zhè)種(zhǒng)算法來估算發(fā)行價也确實感人。

實際上隻要是母語是中文的，都(dōu)能(néng)看得明白，6.87億股和130億屬于兩(liǎng)個指标的上限，18.92隻是一個理論上的低值。

以今年1月8日剛剛完成(chéng)定增方案的愛爾眼科爲例：

愛爾眼科在2017年9月最後(hòu)一次修訂的定增方案中提到，非公開(kāi)發(fā)行股票計劃發(fā)行不超過(guò)1.5億股，募集資金總額不超過(guò)17.6億。

而通過(guò)證監會(huì)審核以後(hòu)，最終執行方案則是發(fā)行了0.62億股，發(fā)行股票數量還(hái)不到方案預定的1.5億股上限的一半，最終的發(fā)行價格爲27.6元/股，相當于發(fā)行日前二十個交易日均價的98.85%，也高于最低價（發(fā)行日前一個交易日的90%）25.13元/股。

募集資金17.2億元與之前的方案中的17.6億相當。

通過(guò)定增來募集資金，本身就(jiù)要攤薄原有股東的收益，那麼(me)在募集資金不變的情況下，股東們當然希望用更少的籌碼去換。

反過(guò)來看中興通訊也是一樣，19塊這(zhè)個事(shì)兒概率很低。從中興通訊2月2日發(fā)布的消息來看，公開(kāi)發(fā)行價不低于30元是個大概率事(shì)件。